Após os resultados do quarto trimestre de 2023, o Itaú BBA continua a destacar a Hapvida (HAPV3) como a principal escolha no setor. Segundo o relatório do banco, o modelo da empresa permanece como a solução preferida para o setor devido à sua robusta geração de caixa em comparação com outras empresas brasileiras.
A análise do banco classifica os papéis da Hapvida como outperform (desempenho acima da média, similar à compra), com um preço alvo para 2024 de R$ 6,00. Atualmente, os papéis estão sendo negociados a R$ 3,88, tendo registrado uma queda de cerca de 1,75% na sessão da sexta-feira.
Os pontos fortes da empresa destacados pelo Itaú BBA incluem a composição de produtos e regiões. O banco considera que parte da desaceleração do ticket médio é explicada pelo efeito da composição da empresa. Além disso, houve uma melhoria no Índice de Perdas Médicas (MLR), resultado tanto da melhoria na lucratividade quanto da expansão da margem.
As projeções para a MLR em 2024 e 2025 são otimistas, com expectativas de MLR de caixa de 70% e 68%, respectivamente. O Itaú BBA também espera que a empresa apresente ajustes de preços e um melhor controle de custos.
Os analistas enfatizam a expectativa de uma melhoria consistente na lucratividade de cada segmento da Hapvida ao longo de 2024 e 2025, desde que a empresa mantenha seu compromisso com os aumentos de preços. Adicionalmente, a crescente participação da operação independente da Hapvida na mistura de receitas e a redução da participação do PPO são identificadas como fatores que devem impulsionar ainda mais essa tendência nos próximos trimestres.
Esse cenário positivo é reforçado pela perspectiva de uma maior integração vertical na NDI HMO e pelas recentes aquisições realizadas pela Hapvida em Minas Gerais e na região Sul do Brasil. Esses movimentos estratégicos sugerem uma busca contínua pela expansão e consolidação do mercado, o que contribui para a visão favorável do Itaú BBA sobre o potencial de valorização da empresa.
Dessa forma, o relatório do banco conclui que, combinando os resultados financeiros promissores, a forte geração de caixa em comparação com seus pares do setor de saúde brasileiro, a perspectiva positiva sobre seu modelo de negócios a longo prazo e uma valoração considerada razoável, a Hapvida permanece como a principal escolha na cobertura do Itaú BBA.
